金融红利时代结束

对于最近热议的“三道红线”，是行业重大游戏规则的改变，是对所有开发商的挑战，“这次的监管是穿透式的，明股实债、表内表外全覆盖，之前的财务技巧是没有任何作用的。”

据了解， “三道红线”即剔除预收款后的负债率不超过70%，净负债率不超过100%，现金短债比不低于1。以有息负债规模为融资管理操作目标，分档设定为有息负债规模增速阈值，每降低一档，上限增加5%。

如果“三线”均超出阈值为“红色档”，有息负债规模不得增加；“二线”超出阈值为“橙色档”，有息负债规模年增速不得超过5%；“一线”超出阈值为“黄色档”，有息负债规模年增速不得超过10%；“三线”均未超出阈值为“绿色档”，有息负债规模年增速不得超过15%。

根据亿翰智库选取的2020年上半年50家样本规模房产房企数据显示，其中10家踩中两红线，7家全染红。在净负债率指标方面，三成房企超过100%，高负债成为房地产行业的普遍现象。随着“三道红线”的到来，对于房产房地产企业的资金监管将是一个明显的收紧。

在郁亮看来，目前中国房地产行业进入了第三个阶段，在2002年之前是土地红利阶段，谁有关系拿到地，谁赚到钱了。“招拍挂”制度实施之后是金融红利阶段，随着“三道红线”到来，金融红利时代结束，行业进入管理红利时代。

“房地产金融占比越来越高是不对的，因为国家发展不能只靠房地产，应该有各种各样的高科技基础设施。企业应该均衡无短板，如果企业有明显短板，例如现金流问题，则会引发系统崩溃。”郁亮表示。

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出处：新京报