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地产行业融资分化明显,华夏幸福资金链良好

更多资讯请访问淳安房产网www.chunan.biz    文章类型: 房产新闻         点击数:1047 加入时间:2018/3/27 13:58:52
近日,“2018中国房地产百强企业”名单重磅发布,华夏幸福(600340,股吧)(600340)位列第九,成为中国房企Top10 之一。2018中国房地产百强企业研究报告指出,2017年中国房地产行业整体呈现出强者恒强的发展态势,规模优势将成为下半场竞争的重要入场券。

  房企的规模扩张也导致了在拿地、项目布局等方面持续加大投入带来的资金紧张,业内人士认为,2018年是房地产行业融资压力最大的一年,房地产国内融资渠道从银行放贷、国内发债、信托融资全面收紧。此外,到2018年,房地产行业将迎来还债高峰,额度达到3300亿;2019年额度达到4700亿,2017~2019年房企还债规模将超1万亿。

  地产行业融资分化明显

  大型房企占据优势

  大型房企集中度的进一步提升,中小型房企为求生存纷纷转型,这是目前房地产行业现状,在融资难度上,处于不同行业地位的房企也面临着分化。以碧桂园为首的第一梯队,2018年开年以来,碧桂园已展开多项融资动作,前后共计募资超过400亿元,战果颇丰。以大量的中小型纯房地产企业为代表的第三梯队,由于监管较严,不仅融资成本上升,而且融资渠道也日益狭窄。

  华夏幸福作为第二梯队的领军者,不断淡化其房地产属性,将核心产品定位为产业新城,并不断在全国复制,受到市场投资者的关注和认可,在产业新城模式成熟发展的过程中,公司融资能力亦在逐步提升。

  截至2017年上半年底,华夏幸福加权平均融资成本为5.99%,相较于2016年底下降近1个百分点。在融资成本降低的同时,其融资手段也逐步多样化,通过如资产证券化、产业基金、战略投资合作等多种方式获取资金。

  2017年,公司及子公司通过常规融资渠道共获得接近200亿元的资金,包括16亿元非公开发行公司债券,19亿元中期票据,60亿元超短期融资券,10亿元短期融资券及10亿美元境外债等。另外,公司凭借自身产业新城PPP业务模式的优异性,开展多种融资,以固安工业园区新型城镇化PPP项目为例,公司通过资产证券化方式,在2017年3月、8月及12月,分别获得7.06亿元、2亿元以及32亿元融资,创新性拓宽了PPP项目现有融资途径。

  2018年华夏幸福融资的脚步并未停下。统计数据显示,2018年至今,公司已经通过多种渠道获得融资额超过375亿元。今年2月,公司发行50亿元公司债券获得证监会核准批复,为后续资金的筹备奠定了基础。3月初,华夏幸福公告称获得300亿元的各家银行和金融机构的授信和融资合作;3月12日和13日,华夏幸福连续在上交所发行公司债10.9亿元,在银行间市场发行短融15亿元,在当前地产融资收紧的背景下,票面利率分别为7.4%及6.2%,属于较低水平。

  销售业绩亮丽,现金流良好

  华夏幸福能获得市场及资金青睐的一个很重要原因是多年来公司业绩优良。继2017年全年公司销售金额达到1460亿元,多年稳居中国房地产行业前十,位列第九位后,2018年1~2月,华夏幸福以298亿元位列第八。

  由于环京地产销售往年要占华夏幸福 70% 以上的销售份额,在限购政策趋严之下,公司现金流会不会吃紧?面对媒体疑问,公司相关人士表示,“最近市场上确实有一些关于公司资金链紧张的传言,目前公司经营状况稳健良好,在现金流方面没有问题。”

  另外,民生证券分析师杨柳也认为,华夏幸福目前现金流压力可控。他认为,华夏幸福通过滚动模式开发产业新城,可以主动控制开发节奏,根据公司公告,单个产业新城单年的投资额约为2亿元~3亿元,而公司三季报货币资金483.6亿元,整体资金压力可控。此外,公司内部对于单个产业新城的现金流有严格的把控,要求单个项目在3年内现金流转正。华夏幸福目前现金流压力处于可控范围之内。

  作为未来业绩的风向标之一,预收账款一直被关注,2017年9月末,华夏幸福预收款项余额约1361.98亿元,在年初基础上进一步增长32.81%,预计将在未来三年内逐步结转为营业收入与净利润,有利地锁定了未来的经营业绩。

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